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風(fēng)靡國(guó)內(nèi)外的美圖秀秀，今日迎來(lái)首個(gè)解禁日。
2016年12月15日，美圖公司在香港主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)8.5港元，轟動(dòng)一時(shí)，成為港交所近十年來(lái)規(guī)模最大的科技企業(yè)IPO。6個(gè)月后的今天，美圖公司1.46億股票解禁了。
開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)下跌0.6%回到發(fā)行價(jià)8.5港元，并在出現(xiàn)兩個(gè)驚人協(xié)議成交大單。9點(diǎn)2分，0.66億股票8.5港元；9點(diǎn)5分，0.34億股票8.5港元。就這兩大單，總計(jì)8.5億港幣資金出逃。
而后，美圖公司跌幅回升后，股價(jià)維持在8.5港元附近波動(dòng)。有意思的是，美圖公司收盤(pán)價(jià)精準(zhǔn)回到8.5港元。美圖公司全天成交2.06億股，成交量17.48億港元。
“妖股”現(xiàn)原形，美圖解禁首日跌破發(fā)行價(jià)
我們來(lái)看看今天的美圖公司實(shí)時(shí)盤(pán)。
在首個(gè)解禁日，美圖公司低開(kāi)低走，早盤(pán)一度跌破發(fā)行價(jià)8.5港元，最低價(jià)8.3港元。然而自10點(diǎn)30分后，股價(jià)波動(dòng)趨于平穩(wěn)，維持在8.5港元附近，全天換手率4.84%，均價(jià)8.51港元。
可以說(shuō)，開(kāi)盤(pán)的8.5億資金就定調(diào)了美圖公司收盤(pán)價(jià)。
值得一提的是，除了早上1億股票的拋售，全天還出現(xiàn)了很多次百萬(wàn)級(jí)以上掛單。
從全天交易數(shù)據(jù)來(lái)看，瑞士信貸凈賣(mài)出美圖公司1.24億港元，金額最多；其次，中國(guó)國(guó)金、Merrill、招商證券、巴黎證券、摩根大通、核聚證券、花旗亞洲賣(mài)出千萬(wàn)港元。
然而在外資投行大手筆賣(mài)出的同時(shí)，滬港通大量吸入，凈買(mǎi)入最多。滬港通、中銀國(guó)際全天買(mǎi)入7798.12萬(wàn)港元、5867.03萬(wàn)港元；其次，招銀國(guó)際、匯豐經(jīng)紀(jì)、交易國(guó)際、大華繼顯、國(guó)泰君安、耀才證券買(mǎi)入超千萬(wàn)港元。
誰(shuí)在套現(xiàn)美圖？
采訪多位業(yè)內(nèi)人士表示，美圖公司解禁首日大額拋單，通常是機(jī)構(gòu)投資者在拋售股票。對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，減持是必然的。
港股那些事昨天便有文章稱(chēng)：
明天（6月15日）就是美圖上市滿半年，也意味著，最早的創(chuàng)投PE基金們，IPO的基石等，都到了解禁期。各種PE，VC機(jī)構(gòu)占了（美圖公司）總股本的約40%。對(duì)于PE，VC機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，IPO就等同于項(xiàng)目完工，需要收尾了，解禁了，減持是必然的。
美圖公司前十大股東持股占比76.3%，最早的創(chuàng)投PE、IPO基石投資者所持有美圖公司股份都到了解禁期。
先來(lái)看下創(chuàng)投PE投資者：
美圖公司總共完成了四輪融資。最初在2014年1月進(jìn)行了A輪融資，包括A1輪，和A-2A，A-2B輪。按照港元兌美元7.75的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，A1輪的成本只有0.35港元，A-2A輪對(duì)應(yīng)的成本0.83港元，A-2B的成本0.56港元。李開(kāi)復(fù)的創(chuàng)新工廠投了A1輪和A2A輪，平均成本0.42456港元。
按照今日收盤(pán)價(jià)8.5港元計(jì)算，創(chuàng)新工場(chǎng)投資美圖公司賺翻了，現(xiàn)在價(jià)格已是當(dāng)年的20倍。
最早的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資成本極低。分析認(rèn)為，不管未來(lái)是否繼續(xù)看好美圖公司，都一定會(huì)從美圖公司上套現(xiàn)部分，或退出或?qū)ふ倚履繕?biāo)。因此，美圖公司股價(jià)承壓力幾乎是必然的。
美圖公司最后一輪（D輪）的融資成本為7.36港元，這應(yīng)該是一個(gè)最有參考價(jià)值的成本線。
IPO基石投資者：香港上市時(shí)裝公司寶國(guó)國(guó)際的控股股東Ports International Enterprises Ltd。、中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商京基集團(tuán)作為基石投資者認(rèn)購(gòu)美圖公司IPO股份。
就在今日，6月15日，Ports International Enterprises Limited所持3650.4萬(wàn)股、京基實(shí)業(yè)控股有限公司所持1.09513億股解禁了。
也有業(yè)內(nèi)人士分析，香港收緊了股票質(zhì)押。如果股權(quán)投資者在投資時(shí)有加杠桿，又到了還款期，就需要減持退出套現(xiàn)還款。
美圖公司6月以來(lái)每日成交量最高不超過(guò)3000萬(wàn)股，而在今日的集合競(jìng)價(jià)就已成交1.01億股。其中，有1億股為大宗成交，成交價(jià)8.5港元，拋售與機(jī)構(gòu)投資者有關(guān)。
上市一年經(jīng)歷了什么？
2016年12月15日，美圖公司在香港主板掛牌上市。自美圖上市以來(lái)6個(gè)月，股價(jià)迎來(lái)過(guò)山車(chē)，走出倒V造型。上市后股票一路飆升，在3月20日沖至最高點(diǎn)23.05港元，市值一度逼近1000億港元。
在輝煌的前半場(chǎng)，美圖公司董事長(zhǎng)蔡文勝喜不自禁，經(jīng)常在朋友圈發(fā)文喝彩自家股票。
也常常在朋友圈教育投資人：
然而好景不長(zhǎng)，美圖公司股價(jià)遭遇斷崖式暴跌。3月20日最高點(diǎn)至今僅3個(gè)月，該公司市值僅剩下361億港元。
4、5月間，美圖董事長(zhǎng)之子Cai Rongjia曾幾度減持公司股份，套現(xiàn)金額逾9億。當(dāng)時(shí)就有港媒援引信誠(chéng)證券聯(lián)席董事張智威觀點(diǎn)稱(chēng)，雖然Cai Rongjia不是控股股東，但與蔡文勝的父子關(guān)系實(shí)際就有如“同一個(gè)人”，現(xiàn)時(shí)其光明正大減持并不違規(guī)，料公司或許上市前早已決定如此部署，甚至懷疑股價(jià)炒高與事件有關(guān)。
張智威當(dāng)時(shí)還表示，Cai Rongjia沽貨行動(dòng)是涉足法律灰色地帶，料港交所都會(huì)因?yàn)闆](méi)有相關(guān)條例可引述而無(wú)法起訴，并建議小股東未來(lái)若再見(jiàn)到大股東拋售勢(shì)頭不妙時(shí)，一定要及時(shí)離場(chǎng)。
美圖公司炒作路徑A股模板
還有業(yè)內(nèi)人士表示，從二級(jí)市場(chǎng)角度來(lái)看，美圖公司已經(jīng)走過(guò)一輪完整的炒作周期，H股炒作形態(tài)趨同A股。
A股經(jīng)典案例第一創(chuàng)業(yè)：
第一創(chuàng)業(yè)2016年5月11日上市。上市之初數(shù)個(gè)無(wú)量漲停，在24元附近開(kāi)板震蕩之后，游資主力開(kāi)始一輪瘋狂炒作，短短一個(gè)多月便從24元飆升到45元上方，漲幅超過(guò)85%。此后半年的時(shí)間，第一創(chuàng)業(yè)股價(jià)在高位寬幅震蕩，炒作資金高位震蕩出逃痕跡明顯。自去年年底，第一創(chuàng)業(yè)股價(jià)正式向下破位，雖然在2月和3月有兩次回抽，但已無(wú)力回天。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的陰跌，自5月開(kāi)始進(jìn)入斷崖式下跌。
一個(gè)規(guī)模并不大的券商，上市之后市值一度近千億，此后一路下跌。限售股的解禁，或許只是股價(jià)大跌的一個(gè)因素，更深層次的原因還是上市后脫離業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的人為炒作。
無(wú)獨(dú)有偶，這與港股美圖公司二級(jí)市場(chǎng)炒作風(fēng)氣一致。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，今年5月份上旬，即使美圖公司股價(jià)已跌至10元港幣附近，某港股券商高管在朋友圈喊話要在二級(jí)市場(chǎng)抄底。當(dāng)時(shí)，他的言論收獲很多投資人的點(diǎn)贊評(píng)論。
如果說(shuō)投資人在5月上旬抄底，很遺憾，浮虧已超10%。
而從美圖秀秀的業(yè)績(jī)來(lái)看，2013年至2016年，凈利潤(rùn)年年虧損。
對(duì)于美圖秀秀的后市投資價(jià)值，采訪了券商研究員、私募、港資機(jī)構(gòu)人士，他們是這樣說(shuō)的：
app只是一種展現(xiàn)形式，核心是圖像處理技術(shù)。目前圖像處理技術(shù)，在近景、條件（光照等）好的情況下，精度高，應(yīng)用效果很好。美圖的優(yōu)秀只在于為近景人臉識(shí)別找到一個(gè)很好的應(yīng)用場(chǎng)景。
不止美圖，優(yōu)秀的公司還有商湯、曠世等七八家公司。
美圖公司商業(yè)模式未被證明，IPO的描述把預(yù)期抬得很高，不太很好看未來(lái)投資價(jià)值。”
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